К рассмотрению в Государственной думе готовится законопроект "Об ипотечных эмиссионных ценных бумагах", под которыми имеются ввиду бумаги с ипотечным покрытием (закладные листы, ипотечные сертификаты участия и т.д.).Законопроект предусматривает существование двух видов эмитентов ипотечных ценных бумаг - специализированных и неспециализированных. Специализированными эмитентами будут являться ипотечные агентства, деятельность которых может быть поддержана за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации и муниципальных образований.

Например, статьей 103 федерального закона "О федеральном бюджете на 2001 год" предусмотрено, что Правительство Российской Федерации в 2001 году в установленном порядке предоставляет государственные гарантии по заимствованиям Агентства по ипотечному жилищному кредитованию в размере до 2 млрд рублей и направляет 80 млн рублей в качестве взноса в уставный капитал Агентства по ипотечному жилищному кредитованию.

По мнению авторов законопроекта , условия, сложившиеся в российской экономике в результате финансового кризиса, усиливают важность долгосрочного жилищного ипотечного кредитования. Такое кредитование, способствующее расширению платежеспособного спроса населения на жилье, позволяет вовлекать внебюджетные средства в жилищную сферу, жилищное строительство и производство строительных материалов, обеспечивая подъем реальных секторов экономики. Оно обеспечивает взаимосвязь между денежными ресурсами населения, банками, финансово-строительными компаниями-застройщиками и предприятиями стройиндустрии, направляя, таким образом, эти средства в реальный сектор экономики.

Ипотечные агентства призваны содействовать развитию ипотечного жилищного кредитования в частном секторе путем обеспечения ликвидности и долгосрочных ресурсов для финансирования выдачи ипотечных жилищных кредитов российскими банками. В теории, деятельность Агентств также направлена на формирование надежных процедур ипотечного жилищного кредитования путем оказания технической помощи банкам и создания стандартных процедур кредитования с целью формирования основы для развития системы жилищного финансирования в контексте развития внутренних рынков капитала.

Анализ рынка показывает, что несмотря на системный банковский кризис, российские банки не потеряли интерес к ипотечному кредитованию. При этом его развитие сопряжено с двумя основными трудностями. Во-первых, это отсутствие опыта долгосрочного кредитования у большинства российских банков. Во-вторых, обязательства банков формируются в основном за счет привлеченных краткосрочных ресурсов, и в силу этого выдача долгосрочных кредитов является крайне рискованной. Банки также нуждаются в более высокой ликвидности своих активов.

Агентства будут приобретать кредиты в основном у первичных кредиторов и выпускать ипотечные облигации. Каждый приобретаемый Агентством кредит должен быть обеспечен залогом жилья. Банки обслуживают приобретенные Агентством ипотечные кредиты на платной основе. Кроме того, первичный кредитор гарантирует Агентству получение причитающихся платежей по основному долгу и процентам независимо от того, получен ли платеж от заемщика банком, а также обязуется выкупить у Агентства кредит, по которому заемщик прекратил платежи.

Ведение " реестра покрытия ипотечных ценных бумаг" будет осуществляться эмитентом или специализированной организацией, в качестве которой авторами проекта рассматривается регистратор или депозитарий (?).

 
Надо иметь ввиду существование двух основных факторов риска для применения ипотечного кредитования вообще и, в частности, путем выпуска ипотечных ценных бумаг:

Макроэкономические условия не способствуют развитию долгосрочного кредитования. Процентные ставки в современных условиях составляют до 25-35% в валюте. Принимая во внимания крайне высокий уровень и нестабильность процентных ставок, и заемщики, и кредиторы неохотно берут на себя обязательства, связанные с ипотечным кредитованием.